昨日，純堿期貨大幅上漲，價格創半年來新高，截至收盤，主力2305合約報收于2863元/噸，漲幅2.65%。
純堿這波上漲行情從去年11月份開啟。現貨市場方面，據卓創資訊數據，行業整體開工負荷維持高位，多數下游備貨已經結束，純堿廠家執行前期訂單為主，市場價格變動不大。華中地區純堿市場偏強整理，湖北輕堿主流出廠報價在2650—2700元/噸，重堿主流終端價格評估在2850—2930元/噸。華北地區純堿市場以盤整為主，河北廠家輕堿周邊主流出廠價格在2750—2780元/噸。
“強現實是純堿期貨價格上漲的主要原因。”國投安信期貨純堿分析師周小燕表示，目前純堿產業鏈呈現低庫存狀態，廠家庫存在30萬噸，社會庫存也低，下游節前存在補庫需求，純堿訂單充足，現貨價格出現上漲。另外，浮法玻璃冷修牽制減弱，隨著近期浮法玻璃去庫漲價，利潤改善，冷修預期下降，這也為純堿價格上漲創造了條件。從上半年供需結構看，純堿供給增加無法有效釋放，而需求端，光伏點火繼續增加，浮法玻璃冷修驅動減弱，純堿市場仍將呈供應偏緊格局。
格林大華期貨研究與投資咨詢部負責人王凱表示，去年11月以來，國內純堿企業庫存從34.7萬噸一路下降至今年1月4日的29.5萬噸，降幅高達14.8%，同比下降153.9萬噸，并創2021年10月中旬以來新低，對純堿走勢形成較強支撐。
王凱分析指出，近期上游企業維持高開工高利潤狀態，下游浮法玻璃開工78%左右。隨著2022年12月國內防疫政策不斷優化，前期受疫情影響最大的消費和地產行業將迎來修復，疊加近期地產利好政策頻出對建材產業鏈形成良好的正反饋，反映到玻璃、純堿、PVC等品種，近期期貨價格迎來修復式反彈。
“新增需求方面，光伏玻璃需求維持正增長態勢不變。在2023年上半年純堿新增供應有限提前下，價格易漲難跌。”王凱說。
周小燕告訴期貨日報記者，目前純堿產業庫存低，訂單充足，開工端，利潤驅動維持90%以上高位，輕堿下游節前放假，需求或季節性回落；重堿方面，光伏點火繼續增加，消耗純堿量增加，浮法玻璃近期產能波動不大，重堿剛性支撐仍在，加之節前備貨，需求有支撐。在低庫存、下游訂單的支撐下，純堿價格繼續上漲，目前沙河重堿價格在2850—2900元/噸。
在申銀萬國期貨化工高級分析師陸甲明看來，純堿供應偏緊主要原因在于光伏玻璃的新增需求以及純堿出口恢復。去年下半年光伏玻璃裝置落地較多，截至2022年12月光伏玻璃的環比產量從6月的132萬噸/月增加至173萬噸/月。而2021年1—6月光伏玻璃的月度產量平均約80萬噸/月，12月達到173萬噸，增幅明顯。
“強現實和弱預期的博弈，決定了純堿不同月份合約價格走勢的不同。”周小燕表示，從基本面來看，遠興能源投產速度加快，由之前的下半年點火提前至3月份，5月第一條生產線試車，6月第二條生產線試車，6月底項目一期工程總體投入運行。按產能爬坡期來看，供給壓力主要集中在2309合約上，這也是2309合約與2305合約月差大幅擴大的原因。
展望后市，陸甲明表示，目前純堿供應偏緊，價格仍處于偏強運行的態勢。后市需重點關注純堿的區域供需變化，目前西北地區已經開始累庫，后續關注華北和華東的上游庫存變化趨勢。此外，還需要關注博源項目的進展情況，由于新增產能較大，因此對于修復目前純堿結構性的供需差意義較大。
周小燕表示，未來純堿的走勢應重點關注遠興能源實際投產情況，另外還需關注光伏玻璃的投產進度。隨著遠興能源投產，供給壓力釋放，純堿供需格局將從偏緊轉為寬松。
王凱認為，春節前純堿價格或繼續維持堅挺，年后主要關注遠興能源天然堿項目投產進度，供應端壓力年中較大概率兌現。中長期看，碳達峰中和背景下，光伏市場依然有較大增量空間，來自光伏玻璃方面的需求仍值得期待，建議繼續關注光伏玻璃投產進度、浮法玻璃產銷、純堿供應增量、海外需求、煤炭價格走勢等因素。
