近日，煤炭板塊大事兒有點兒多。
一方面，據期貨日報等報道，市場傳言澳煤禁令有變；另一方面，國務院近日發布《關于2023年關稅調整方案的公告》，民生證券稱關稅調整推高進口煤成本。
澳煤禁令或有變？
據界面新聞1月4日報道，有市場消息稱，國家相關部門已在本周二與部分電力和鋼鐵企業開會，討論了恢復澳大利亞煤炭進口一事。該消息稱，大唐、華能、國能和寶武四家公司可以點對點進口澳煤，其他公司暫時無進口澳煤資格。
據期貨日報，若4月以后澳煤進口全面恢復，則今年進口的澳洲焦煤或在2650萬噸左右，可能比2022年全年進口的蒙古國焦煤還多。
國投安信期貨也表示，澳大利亞是我國焦煤進口的主要來源國之一，未暫停進口前，我國每年自澳大利亞進口的焦煤量能夠達到3000-4000萬噸之多，海關數據顯示，2020年中國共計進口澳洲煉焦煤3537萬噸，約占其出口份額的21%。
其分析稱，我國恢復進口后，澳洲焦煤可能會對國產主焦煤和蒙古產主焦煤市場直接發起沖擊。當前優質澳洲焦煤估值較國產主焦煤和蒙古主焦煤都偏低，按近期美金報價折算，澳大利亞產中低揮發分、低硫低灰主焦煤的北方港口價格在2250元/噸左右，近似品質的國產焦煤和蒙煤價格分別在2750元/噸和2350元/噸左右。
其同時指出，長期來看，澳煤進口的放開會導致我國近兩年來主焦煤獨強的市場格局發生根本性改變，因此對焦煤期現貨市場價格的壓制作用是很明顯的。
業內人士分析也指出，如果該傳言后續落地，有這幾方面影響：一是利空國內焦煤價格，動力煤也會有一定負面影響；二是利好下游鋼鐵，火電利好程度比較小。
盤面行情上，昨天4日午后，煤炭板塊逆勢走低，山西焦煤大跌6.49%，平煤股份、陜西煤業、山煤國際等也紛紛走弱。期貨上，煤焦領跌黑色金屬。
關稅也有調整
不過，煤炭板塊近日也有好消息。
國務院關稅稅則委員會近日發布《關于2023年關稅調整方案的公告》，對7項煤炭產品的進口暫定稅率，實施至2023年3月31日，自2023年4月1日起恢復實施最惠國稅率。
據《公告》，2023年3月31日前，包含煉焦煤、褐煤、無煙煤在內的7項煤炭產品的進口暫定稅率為0，自2023年4月1日起，煉焦煤、無煙煤、褐煤稅率增加至3%，煤磚、煤球及用煤制成的類似固體燃料稅率執行5%，其他煙煤稅率執行6%。
分國別來看，澳大利亞以及印尼因與我國簽訂了自貿協定，所以關稅仍為0%；而俄羅斯、蒙古、美國及加拿大等國家關稅由0%提升至3-6%。據民生證券測算，若關稅提升3%，對應含稅煤價將增長72.9元/噸；若關稅提升至6%，則含稅煤價將增長79.3元/噸。
民生證券表示，一方面，稅率的增加將推高進口煤成本，據當前煉焦煤和動力煤的國際煤價，預計進口煤含稅價將增長70元/噸以上；另一方面，稅率提升將導致進口煤對市場的補充減弱，利好煤價中樞上移。
民生證券表示，綜合來看，2023年預計煤炭需求增加1.9億噸，國內供給增加1億噸，進口增加3000萬噸，存在6000萬噸左右供需缺口。
供給端上，綜合產能核增、新建產能的投產，產能衰減等來看，民生證券稱2022年煤炭產量增速9.7%，2023~24年產量增速均在1~2%左右。
而需求端，當前疫情“放開”趨勢明確，消費復蘇預期強烈，中長期來看是拉動經濟增長的重要因素。考慮到2022年上半年火電發電量基數低，2023上半年火電將保持高增速。再遠期看，火電需求韌性強大，只要不出現大的突發事件，保持輕微正增長將是常態。化工方面在“十四五”規劃下，產能仍有望大幅擴張帶動耗煤量提升。地產鏈也在“三支箭”等政策利好以及疫情放開下有望復蘇，帶動水泥、鋼鐵用煤需求平穩增長。
東北證券也表示，根據流動性與煤價關系以及2023年煤炭供需預測，預計從2022年8月至2024年11月前后煤價將迎來新一輪上行周期，2022年三季度是煤價低點，同時也是盈利低點。隨后煤炭企業盈利將迎來趨勢上行，而當前煤炭板塊PE估值處于歷史最低水平，反映市場對煤價和煤炭企業盈利極度悲觀與擔憂，未來兩年伴隨煤價上行，煤炭股盈利和估值均有望回升。
