近期，美元兌歐洲和亞洲貨幣匯率不斷飆升至創紀錄高點。對此，ICIS的專家指出，由于美國主要化工企業不僅通過出口盈利，還在歐洲、亞洲和全球其他地區擁有大量的生產資產，美元的強勢表現將對美國化工企業未來的盈利造成影響。
美元走強影響出口
ICIS表示，美元指數最近飆升，目前已比一年前上漲了22%。在外匯市場，這是一個巨大的變動。近期，美元兌英鎊匯率創歷史新高，兌歐元匯率創20多年新高。日元和韓元等主要亞洲貨幣相對美元也大幅貶值。
美元強勢的直接影響是多重的。首先，它使美國出口產品在全球市場上更加昂貴，降低了競爭力。其次，對于在外國市場的業績，換算成美元后的匯率損失增多。再次，還有間接影響，美國的制成品出口，比如汽車及其零部件、機械、電子和計算機產品、醫療設備、飛機及零部件也同樣失去了競爭力。這意味著美國上述產品的產量會下降，所使用的化學品和樹脂的需求也會減少。
ICIS全球化工業務高級經濟學家凱文·斯威夫特表示：“美元走高使得美國生產的商品在外國市場上更加昂貴，因此出口往往下降。然而，對美國化工生產商有利的是，石油和原料通常以美元定價。這推高了國外生產商的原材料成本。美國制造業還可能在國內市場上感受到更大的壓力，原因是進口產品價格更便宜。美元走高，使外國生產的商品運往美國的價格降低，因此美國進口商品量將趨向于上升。”
ICIS稱，從美國出口化工產品和塑料到歐洲和亞洲貨幣疲軟的經濟體已經具有足夠的挑戰性，美元走強加劇了這種影響。美國化學委員會(ACC)在年中展望報告中稱，2021年，美國化學工業出口激增22%，至1531億美元;預計2022年的增速將放緩至13%，出口額為1735億美元。聚乙烯(PE)是美國的主要出口產品，主要目的地是亞洲、歐洲和拉丁美洲。據ACC的數據，美國在2021年還進口了1283億美元的化學品，預計2022年將增長20%，達到1536億美元。
美化企頻發盈利預警
由于匯率問題造成銷售增速放緩，美國主要的化工企業中，對歐洲和亞洲業務量較大的公司正在或即將出現更嚴重的利潤下滑。雖然并非所有公司都在利潤預警中特別提到了匯率問題，但ICIS稱，這無疑是一個因素，只會加劇疲弱。
伊士曼化學在第三季度盈利預警中特別指出，美元兌包括歐元和日元在內的多種貨幣匯率走強是導致公司第三季度盈利低于預期的眾多因素之一。2021年，伊士曼化學約26%的銷售收入來自歐洲、中東和非洲市場，24%來自亞洲市場。
亨斯邁同樣下調了第三季度盈利預期，原因是歐洲能源成本高企，需求低于預期，以及中國經濟增長放緩。根據2021年的銷售收入數據，亨斯邁27%的銷售收入來自歐洲，30%來自亞洲。
科慕的盈利警告指出，鈦白粉市場需求前景持續惡化，尤其是在歐洲和亞洲。2021年，科慕在歐洲、中東和非洲市場的銷售收入占比為22%，在亞洲市場占29%。
特諾將其第三季度息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)預測值從先前的2.75億~2.95億美元下調到2.4億~2.55億美元，原因是歐洲和亞洲市場的銷量低于預期，以及歐洲能源成本上升。根據2021年的銷售額，特諾在歐洲中東和非洲市場的銷售收入占總銷售收入的39%，亞洲市場占33%。
埃萬特則警告稱，第三季度公司盈利將低于預期，原因是歐洲消費者信心和需求下降，亞洲經濟復蘇乏力，美國利率上升導致需求趨勢減弱，以及全球客戶去庫存。埃萬特強調了外匯市場的不利因素，這是第三季度利潤受影響的原因。該公司2021年約25%的銷售收入來自歐洲，16%來自亞洲。
匯率影響或將持續
ICIS稱，只要美聯儲繼續以比其他國家和地區央行更積極的方式加息以抑制通脹，美元就可能繼續走強。目前，歐洲中央銀行和英格蘭銀行已經加快了加息步伐，但日本央行仍將利率維持在接近于零的水平。美元匯率強勢的影響仍會持續。
咨詢公司New Normal董事長保羅·霍奇斯強調，歐洲國債實際收益率(經通脹調整)與歐元兌美元走軟之間存在很強的相關性。歐元主權債務相對于美國國債的實際收益率較低，已導致歐元大幅下跌。這反過來又迫使歐洲央行效仿美聯儲加息，以應對通脹。拉丁美洲主要貨幣，尤其是巴西雷亞爾和墨西哥比索對美元的匯率相對堅挺，因此該地區在外匯方面的不利影響將較小。自2021年3月以來，巴西央行已經連續12次大舉加息，正考慮結束加息周期。
美元匯率的大幅走高可能導致金融市場進一步動蕩，尤其是在新興市場，那里的政府和企業已承擔了以美元計價的債務，這些債務必須用美元償還。
摩根士丹利首席股票策略師邁克·威爾遜9月26日指出，美元不斷走高正在“為風險資產創造一種無法支撐的局面，這些資產在歷史上曾以金融或經濟危機或兩者都發生的危機告終”。斯威夫特指出：“對于大量以美元計價的主權債務和企業債務，尤其是在新興市場，以本幣償還這些債務的成本將大幅上升。許多國家將更難償還這些債務，而美元強勢可能在許多新興國家引發債務危機和地緣政治脆弱性。”
文章來源：氣體分離
