7月20日，國內商品期貨漲跌參半，其中原油系、煤炭板塊集體下跌，貴金屬走勢分化，化工板塊跌多漲少。
黑色系品種走勢冰火兩重天，螺紋鋼微漲0.42%，焦煤期貨盤中跌幅一度擴大至8%，最終跌逾6%，報收于1922.5元/噸；焦炭主力下跌3.59%，報收于2590.5元/噸。
據了解，自4月19日以來，焦煤累計跌幅已超過38.66%。7月20日，有媒體報道，近日，中焦協市場委員會召開市場分析會，與會人員表示，針對當前行業經營情況，加大限產力度，爭取現金流是企業順利度過困難時期的唯一出路。與會企業達成即日起限產50%以上，帶動同區域企業共同限產。
下游向上游轉移成本壓力
焦煤作為生產鋼鐵的一大質料，尤其是優質焦煤，在國內資源較為缺乏，國內優質焦煤資源經常來自于進口。由于容積大的高爐，必須有強度和耐磨性更高的焦煤作為底子保障，這就需要將焦煤、肥氣煤、肥煤、瘦煤等進行配比，而我國盡管煤炭資源富厚，但優質主焦煤和肥煤的資源還是比較稀缺。
在全球范圍內擁有優質焦煤資源比重大的國家，依然是煤、鐵礦石資源豐富的澳大利亞。不過，進入今年二季度以來，在鋼鐵、煤炭價格持續下跌的背景下，鋼廠逐步加大限產力度，這進一步導致自4月19日以來，焦煤累計下跌38.66%。
據鋼之家監測數據顯示，目前高爐開工率已連續五周下降，已接近疫情前的水平。鋼之家高級分析師杜洪峰對《華夏時報》記者表示，焦煤期貨創低點，主要與現貨市場有關。目前產業鏈利潤分配差異較大，鋼廠和焦企均出現嚴重的虧損，僅煤礦盈利較好，焦煤有面臨下游向上游轉移成本壓力的境況。此輪下跌，與需求疲弱相關，但不是主要因素。目前焦企近期已有三輪降價落地，累降700元/噸，虧損嚴重。但并不是因為出貨不好主動降價，目前焦企、鋼廠冶金焦庫存均偏低。
根據鋼聯統計，截至7月15日，110家洗煤廠精煤日產60.41萬噸，環比減0.85萬噸，受下游縮減采購的影響，洗煤廠開工率繼續降低；下游，本周樣本內焦化廠焦炭日產合計108.7 萬噸，環比減1.8 萬噸，焦煤需求繼續走弱。
杜洪峰表示，煤價下跌，洗煤廠洗出來精煤就虧損；有些前期購進高價原煤，沒來的及洗選就被套牢，也不愿意虧本出貨。現在煤礦庫存正常，但冶金焦持續降價，市場承壓較大。
杜洪峰稱，目前獨立焦企煉焦煤庫存處于近年同期的最低位，平均可用天數僅9.9天，有補庫的需求。但因鋼價、冶金焦價格持續走跌，焦企煉焦煤采購謹慎，采用量少多次采購的方法。煉焦煤市場，近期線上競拍多底價成交，流拍現象明顯增加，市場預期轉弱。不過，部分優質煤種因產量較低，廠內焦煤庫存壓力并不大。
長期從事煤炭現貨貿易的李先生對記者表示，現在下游企業采購意愿很差，焦煤市場成交冷清，即使有采購，也是少量采購。呂梁市場煉焦煤價格也是呈現下行走勢。低硫主焦精煤A14S0.65V26G82執行價格2200元/噸。7月20日呂梁離石市場低硫主焦原煤S0.77V22G≥87回收50競拍起拍價1300元/噸，全部流拍（上期15日成交價1350元/噸），煉焦煤市場承壓下行。
光大期貨黑色研究總監邱躍成對《華夏時報》記者表示，6月以來鋼廠虧損比較嚴重，上周五我的鋼鐵網統計247家鋼鐵企業盈利率僅有13.85%，創2016年以來的新低。最近鋼廠減產明顯增多，鐵水產量也連續下降，上周我的鋼鐵網統計247家鋼鐵企業日均鐵水產量226.26萬噸，較6月中旬下降17萬噸。
不過，李先生表示，雖然供應方面整體穩定，蒙煤通關穩步回升，7月20日烏拉特中旗解除臨時管控措施，甘其毛都口岸外運恢復正常，滿都拉口岸昨日通關車數突破300車大關。現在焦煤企業由于利潤虧損加劇限產逐步增多，需求疲軟導致煤價下跌。
機構預測焦煤仍有下降空間
近年來蒙煤逐漸成為我國煉焦煤的主要進口產品，上半年由于疫情的頻繁擾動，導致我國5月之前進口焦煤出現供應缺口，而隨著疫情的緩和以及通關口岸的重新開放，疊加鐵路的修建，從中長期來看，考慮到我國自身產能瓶頸約束，蒙煤在我國的供給將有進一步釋放的空間和可能。
業內人士表示，現在焦煤進口端利空因素頻現，一方面蒙煤口岸通車數量正在逐步增加，疫情并未造成顯著影響；另一方面澳新政府上臺使得澳煤禁令解除成為可能，疊加澳洲峰景焦煤進口性價比良好，焦煤主力合約維持低位運行。供需角度來看，焦煤基本面邊際走弱，
對此，杜洪峰對《華夏時報》記者表示，當前焦煤焦炭期貨價格的后期走勢，在排除其期貨的金融屬性后，從基本面看主要取決于鋼材價格的走勢。在穩增長的背景下，供給端的修復速度快于需求端的增長速度。換言之，鋼鐵的生產速度大于下游需求速度，供需失衡，是鋼價下跌的主要動因。
“如果一味的壓制原燃料價格，不改變鋼鐵供求關系，只能形成成本坍塌的惡性循環，鋼材價格將難以止跌，并將壓力向上游傳導。只有鋼廠加大限產力度達到供需平衡，才能擺脫目前黑色產業鏈困局。2016供給側改革就能清晰的說明這一點。一言以蔽之，只要鋼廠利潤得到修復，煤焦價格才能逐漸企穩。”杜洪峰稱。
杜洪峰表示，獨立焦企產能利用率連續四周下降，已低于3月17日以后的平均水平。截至7月14日，鋼之家監測的205家獨立焦企產能利用率下降0.92至75.63%，冶金焦供應持續減少。盡管煉焦煤市場煤價格也穩中有跌，但冶金焦繼續落實降價第三輪300元，焦企虧損繼續擴大。焦企多數處于限產中，部分加大限產力度，但部分因已限產至5-6成左右，再往下行的可能性較小。
對于后期走勢，業內人士表示，市場悲觀情緒蔓延，核心矛盾依舊在于終端需求較差，壓力持續負反饋至原料端，焦煤價格或將繼續被打壓，短期盤面仍維持震蕩偏弱運行，后市持續關注終端利潤及其消費情況。行情技術面來看反彈到2120-2140的壓制區間之后再次走低，從目前情況來看，在2080元/噸的壓制下可能還有探底的可能，下方支撐可以關注1880元/噸的位置。
此外，華聞期貨分析師胡萬斌表示，從庫存變化來看，上游煤礦和洗煤廠庫存持續上升，下游企業主動去庫，庫存持續下降，維持低位。總體來看，作為鋼鐵行業仍然保有利潤的兩個原料品種之一，焦煤仍面臨較強的下游需求壓力。期貨價格雖然貼水幅度較大，但在此環境下，現貨價格下行的壓力對期貨價格仍產生較大的抑制作用。
