導語：不斷減持套利，前領導投資的“果實”似乎被新領導摘下。在折舊攤銷壓力驟增之際，通過會計手法將投資收益又進一步釋放，究竟是巧合還是有意為之？這種會計利潤“裝飾”的業績或扭曲了管理層真實的經營管理水平。
近日，陜西煤業通過財技大增賬面利潤引發市場關注。
5月25日晚間，陜西煤業發布公告稱，因A股公司隆基綠能戰略部署和董事會席位調整，公司對其會計核算方法調整，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）超過60億元。
但是我們根據其2021年年報以及最新一季度報，陜西煤業受益價格上漲其業績并不差。2021年，陜西煤業營收首次突破千億大關，其中第四季度凈利潤68.82億元，更是創單季歷史最高。既然陜西煤業的業績并不差，那為何公司此時還要通過會計手段將其賬面利潤釋放呢？這背后究竟又會有何玄機？
一次性釋放87億收益賬面利潤驟增65億
公告顯示，因隆基綠能戰略部署和董事會席位調整，經雙方溝通，隆基綠能新一屆董事會不再保留陜西煤業的董事席位。今年5月20日，隆基綠能召開年度股東大會完成董事會換屆工作，陜西煤業未再委派董事。至此，公司對隆基綠能不再具有重大影響。
根據相關規定，公司對隆基綠能的會計核算方法由長期股權投資變更為金融資產核算。此時該金融資產按照公允價值入賬，長投視作轉讓處置，公允與賬面之差及原計入其他綜合收益、其他權益變動的金額等均轉入當期損益。換言之，陜西煤業通過不委派董事方式，換取了投資收益的賬面利潤的釋放。
截至 2022 年5月20日，公司持有隆基綠能股份占隆基綠能總股本的 2.7%，至公告發布日，公司持股無變化。本項會計核算方法變更，公司以隆基綠能2022 年5月20日的收盤價為初步測算基準，將增加公允價值變動損益 87.02 億元，增加歸屬于母公司凈利潤 65.26 億元。
利潤不斷釋放與新領導上任績效考核有關？
2017年至2019年底，公司累計耗資約52億元獲得隆基綠能8.69%股權。我們發現，自2020年新舊領導更迭后，公司的賬面利潤似乎不斷被釋放。
我們發現，公司主要投資收益得到釋放時間與新領導上任時間的時間點是上頗為緊湊。
2020年4月10日，前董事長閔龍先生因年屆退休，向董事會遞交了董事長及董事等相關職位的辭呈。2020年5月起，由楊照乾兼任陜西煤業的董事長。
就在新董事長上任后不久，公司開始通過減持、會計手法使得前期的投資收益不斷被釋放。
據悉，自2020年三季度開始，陜西煤業就累計通過二級市場減持套現約128億元，目前持有的股權市值約為109億元。剔除入股成本，陜西煤業在隆基綠能身上暴賺近200億元。
在減持套現等的投資收益加持下，公司2020年業績大增。2020年陜西煤業全年實現營收948.6億元，同比增長28.66%；實現凈利潤148.83億元，同比增長27.85%。其中，投資收益占當期凈利潤之比超30%。
值得一提的是，公司高級管理人員實行結果考核與過程評價相統一，考核結果與薪酬分配相掛鉤的考核制度。公司高級管理人員年度薪酬由基本年薪和績效年薪兩部分構成，其中，績效年薪根據年度考核指標完成情況確定，是高級管理人員的風險收入。而對于國企公司，收入規模、利潤等或都是其關鍵業績考核績效指標之一。
會計手法增利逾60億背后：大額固定轉固折舊壓力驟增？
受益于價格上漲，2021年陜西煤業業績大增。4月27日，陜西煤業發布了2021年年報和2022年一季度財報，公司2022年一季度實現營收395.69億元，同比增長13.50%；凈利潤56.94億元，同比增長68.79%；2021年實現營收1522.66億元，同比增長60.17%；凈利潤211.4億元，同比增長42.26%。
如此靚麗的業績為何公司還需通過會計手段將投資收益進行進一步釋放呢？這或不得不提公司驟增的固定資產帶來的折舊攤銷壓力。
我們發現，2021年大額的在建項目轉入固定資產。我們發現，在建工程賬面金額由2019年的153.84億元驟然下降至2021年的56.08億元，降幅超60%。這意味著2021年新增了不少固定資產。
我們發現，2021年由在建工程轉為固定資產的金額不小。公司固定資產的原值由2017年的548億元大幅上漲至1026億元，其中僅2021年就新增僅近200億元左右。新增的固定資產的折舊壓力在當期可能體現不充分，而是在次年即2022年則會相對充分體現。
值得一提的是，2021年較2020年，僅固定資產的折舊金額就多出近20億元。
如果折舊全部在2022年體現，其顯然會對上市公司利潤進行一定的拖累。而此時通過會計手法將投資收益的進一步釋放，這一定程度上或能緩解新董事長的績效考核的壓力。
