近期，焦煤市場有兩個“變量“，在市場上激起了一陣波瀾......一是國家發布粗鋼產量平控政策，二是3月份焦煤進口增幅較大。
4月19日，國家發改委新聞發言人孟瑋提出了確保實現2022年全國粗鋼產量同比下降的目標。消息一出，當日期貨市場反應強烈，原本走勢紅火的焦煤、焦炭等期貨品種，急速變盤下行，收盤時黑色系品種“綠色”霸屏。當日焦煤05合約收盤3069.5元、下跌幅度3.11%，焦炭05合約收盤4063.0元、下跌幅度3.09%，近期也在附近震蕩。而現貨市場由于運輸不暢，鋼企焦煤、焦炭庫存處于低位，價格并未下行，而且焦炭通過了第六輪上漲累計1200元，焦煤市場強勢不改，部分焦煤價格甚至還有50-100元的上漲。
粗鋼平控，對后期鋼鐵生產真的能夠帶來大幅度下降嗎？
我們不妨從數據來分析。2021年我國粗鋼產量10.3億噸，同比下降3.0%。今年第一季度我國已經完成粗鋼產量24338萬噸，同比下降10.%。僅從數據看，今年的平控目標其實早在一季度就得以完成了。按正常目標今年同比不增長平控來看，剩余三個季度合計粗鋼78662億噸，折算9個月為月均粗鋼產量8740萬噸，考慮到四季度存在環保限產等因素，粗鋼產量實際是低于二、三季度的。如果后期三個季度嚴格執行粗鋼產量按月均不超過8740萬噸測算，后期的鐵水日均產量大約會穩定在235萬噸左右，仍然處于較高水平，比峰值的253萬噸相比，還有提升空間。可以看出，今年下半年完成全年粗鋼平控目標的壓力明顯小于去年，政府采取行政限產的難度下降，鋼鐵行業波動將更多地由市場供需狀況決定。
由于俄烏戰爭導致國際鋼材價格大幅上漲，出口鋼材價格比國內價格高一倍，但我國出口的鋼材多是低端產品，反過來還得進口高端產品。國家對出口鋼材的態度恐不甚積極。現在產業鏈上最大的問題是，制造端利潤微薄，無論是焦炭還是鋼材都是微利經營，而原料端焦煤、鐵合金、建材等價格居高不下，行業利潤分配極度不合理。國家政策平控的目的應該是壓縮需求，提高終端利潤，合理分配行業利潤，但效果有待觀察。
2022年3月，中國進口煉焦煤376.22萬噸，同比下降23.31%，環比增加25.97%。1-3月累計進口煉焦煤1225.99萬噸，同比增加8.94%。且由于焦煤國際價格高企，3月份進口焦煤均價同比大幅上升84.31%。從數據看，焦煤進口環比二月份大幅增長，但同比降幅仍然較高。也可以理解為，焦煤進口在逐步增長，但進口總量維持較低水平。
與上年不同的是焦煤進口結構發生了兩點明顯變化：
一是俄羅斯焦煤占比上升，蒙古國進口還在低位。
據筆者從部分進口商調研了解，目前俄羅斯焦煤進口快速打通了資金渠道，已經采用人民幣結算，俄羅斯焦煤在出口歐洲國家困難的情況下，印度和中國就成為最大買家。1-3月我國進口俄羅斯煉焦煤累計333萬噸，占比27.2%，同比提高了14.5個百分點。可以預計未來，將有更多的俄羅斯焦煤進入中國市場。屆時，可以緩解沿海地區焦煤緊張的局面。俄羅斯焦煤與山西主流焦煤相比，主要是反應后熱強在50-55之間低于山西主流焦煤65以上的熱強度。俄羅斯焦煤價格低于澳洲硬質焦煤，市場上還是有價格優勢。
二是蒙煤進口逐步增多，但仍處于較低水平。1-3月蒙古煉焦煤進口量210萬噸，同比降幅65%，占比只有17.1%，同比低37個百分點。這與蒙古國的預想要差很多。目前甘其毛都口岸通車數達到了285車，后期有望達到500-600車，甘其毛都進口焦煤報價2950元，暫穩。
據悉，已關閉了半年多的策克口岸將于近期通關，后期甘其毛都焦煤進口會快速回升。策克口岸的優勢是離蒙古國煤礦產地很近，最近的煤礦距離中國只有40公里，其儲量和產量均屬上乘。但策克口岸位于阿拉善盟額濟納旗距離內地較遠，這些年的進口量一般在1000萬噸左右，一般對內陸市場影響有限。其煤種以動力煤為主占到六成以上，且90%以上被酒泉鋼廠和河西走廊的電廠消耗，其他為1/3焦煤，主要被慶華集團和甘肅的部分焦煤廠消耗。總體上通關后，對內地市場的投放量十分有限，倒是為新疆煤炭補充內地資源起到了經濟作用。從品質看，策克進口的1/3焦煤粘結指數不穩，15天以上就有所降低，本來還能夠作煉焦煤配煤使用，不及時洗煤就只能當電煤用了。
策克口岸主要煤種有：F煤為動力煤，正常進口600-700萬噸，是最多的進口品種；馬克A煤(灰≤8，硫≤1.0，揮發份≤34，G≥70)年正常進口30萬噸；歐斯克A煤(灰≤14，硫≤1.2，揮發份≤35，G≥65)年正常進口30萬噸。以上兩種煤，煤質好，但產量低。南戈壁A煤，（灰≤16，硫≤1.3，揮發份≤36，G≥65）正常年進口300-400萬噸。
筆者分析認為，國家粗鋼平控政策出臺，或有更深層次考量。針對鐵礦石價格居高不下，讓國內鋼廠付出了高昂的成本，加大了輸入性通脹的預期，產業鏈利潤分配失衡，作為政策調劑，我們還要密切關注后期的平控具體措施。焦煤進口增加，可以緩和國內緊張的現狀。需要觀察鋼鐵產量的變數，如果鋼鐵產量下降，焦煤進口持續增加，焦煤市場持續強勢的狀況將有所動搖。
（圖片來源：veer圖庫）
