自去年下半年蔓延開來的化工漲價潮，部分產品價格走勢近期已現拐點，其中環氧樹脂已進入較為明顯的弱勢下行。卓創資訊數據顯示，5月6日華東市場E-51（液體）報價33500—35300元，日跌2100元，華東市場E-12（固體）報價30600—31000元，日跌1200元，延續節前跌勢。
值得一提的是，近日有消息稱，安徽黃山地區環氧樹脂企業反映，環保督察組進駐安徽地區，當地固體環氧樹脂企業處于停限產階段。安徽黃山地區是國內主要的固體環氧樹脂生產基地，產量約占全國總量的60%左右。
不過，業內分析認為，目前限產情況只是影響到供應端，但是前期高價位已經對下游需求形成抑制，如果需求端降幅大于供應端降幅，市場依然處于供過于求狀態，環氧樹脂無量空跌或將持續。
高價位抑制下游需求
受上游原料雙酚A和環氧氯丙烷價格雙雙走高影響，環氧樹脂年內商談價從2萬元漲至近4萬元，漲幅近九成。
值得注意的是，價格長周期的高位運行，導致下游排斥情緒嚴重。卓創資訊分析師鞏延超對財聯社記者表示，環氧樹脂下游廣泛分布在涂料、電子、復合材料以及建筑等行業，由于更接近終端市場，無法轉移成本，因此會限制對環氧樹脂的需求。
受下游需求不振影響，卓創資訊5月6日報價參考顯示，華東市場E-51（液體）報價33500—35300元，較上月均價跌3564元/噸，華東市場E-12（固體）報價30600—31000元，較上月均價跌1645元/噸。
值得一提的是，安徽黃山是國內固體環氧樹脂主要生產區域之一，資料顯示，當地產量約占全國總量的60%左右。據當地網站顯示，4月7日起，中央第三生態環境保護督察組進駐安徽，開展為期1個月的生態環境保護督察，引發市場停限產可能導致短期供應不足猜測。
不過，財聯社記者向當地化工企業求證，目前園區內開工率不高，但是與環保督察關聯不大，除了五一放假和例行檢修外，企業暫未接到停限產相關通知。一家位于歙縣循環經濟園區的環氧樹脂生產企業人士對財聯社記者表示，目前生產經營正常，開工率短期有調整，但是供應沒有壓力。
據悉，市場對環氧樹脂需求主要集中在液態成品，加之固體環氧樹脂產能分散，單一生產區域變動難以影響市場行情。鞏延超對財聯社記者表示，雖然供應端可能因該事件出現一定減少，但是在需求端沒有明顯改善的情況下，目前的這種限產，沒辦法扭轉跌勢。
無量空跌或將持續
事實上，雖然目前環氧樹脂價格已經出現拐點，不過相比較于去年同期，仍然處于高位。華東市場E-51（液態）和華東市場E-12（固體）去年同月均價在1.5萬元至1.7萬元之間。
而受下游需求抑制影響，環氧樹脂正處于無量空跌狀態，且表現在固體環氧樹脂更為明顯。據悉，去年下半年，疫情有效控制后下游需求好轉，特別是風電行業對液態樹脂消耗量巨大，帶動上游原料漲價，間接造成固體環氧樹脂同步漲價。
據悉，目前華東固體環氧樹脂實單已有3萬元以下成交案例。對于價格變動的原因，鞏延超認為，環氧樹脂年內漲幅過快，下游客戶成本壓力比較大。特別是在價格出現回調后，客戶觀望情緒強烈，‘買漲不買跌’，價格越低，成交的意識越淡。
支撐后續預測走弱的原因，還包括上游雙原料出現量價齊跌。目前國內雙酚A市場參考商談至26200-26300元/噸，環氧氯丙烷生產企業新單報盤意向多14000元/噸上下出廠，新單商談少聞。
鞏延超認為，生產企業新單報盤多有下調，但市場高低端報盤價差較大，下游買氣表現偏弱，加之上游雙原料走低拖累業者對后市信心，業者多觀望等待市場明朗，預計明日中國環氧樹脂市場弱勢下探。
江蘇三木集團有限公司是目前國內最大液態環氧樹脂生產商，環氧樹脂年產能35萬噸；宏昌電子（SH：603002）是國內電子級環氧樹脂龍頭公司，2020年環氧樹脂年產能9.55萬噸，年銷量近9.65萬噸，2020年平均售價1.79萬元/噸。固體環氧樹脂產能較為分散，前十廠商年產能在1萬噸到6萬噸之間。
