近日，三大跨國氣體公司相繼發布了2020年半年度財報，氣體圈子俱樂部根據各公司財報內容整理成文章，以飧讀者。因疫情原因，各公司業績都受到了不同程度影響，雖然三家公司的銷售額和去年相比都有所下降，但是整體來講，工業氣體行業的韌性還是比較大，在受到不確定性因素影響日益增加的現在，無論是銷售還是營業利潤，都沒有大幅度的下降，一些公司的部門業務和銷售還有所增加，尤其是和新冠疫情相關的醫療健康領域，銷量和銷售額都有所增加，這為液化空氣和林德PLC的業績增長貢獻了很大的力量。雖然受到疫情的沖估計，但是氣體行業的同仁堅守崗位，克服困難，基本上保證了安全，可靠的供應客戶。
三家公司的銷售情況如下圖所示，就上半年的情況而言，林德依然是全球銷售額最大的氣體公司，液化空氣依然排名第二，而空氣化工產品公司和前兩者的銷售額差距較大，但是值得注意的是林德PLC和液化空氣的差距只有10億美元左右。就營業利潤來講，林德營業利潤比液化空氣也要高，不僅僅是因為銷售額大的，其營業利潤率也相對較高，達到了20.35%。而空氣化工公司則因為其銷售收入低，所以營業利潤在三家中排名最后。
在營業利潤率方面，空氣化工產品高于其他兩家，營業利潤率達到了26%，液化空氣相對較低，為17.7%。而在股票市場上，，空氣化工前兩個季度的每股收益高于其他兩家，達到了4.16美元。兩家美國公司的營業利潤率都高于液化空氣公司。
就地域分布而言，各家公司的銷售情況如下圖所示。對于林德而言，因為和普萊克斯合并，美洲市場依然是銷售額最大的氣體公司，但是液化空氣之前收購了AirGas，所有兩家公司在美洲的競爭還是很激烈。而對于歐洲則是液化空氣的主場，其銷售額明顯高于林德PLC，在亞太兩家公司銷售額相差不多。而對于空氣化工產品公司而言，亞太和美洲的銷售額相差不多，作為空氣化工產品公司汽化戰略的主基地之一的亞太，相信在未來公司的發展道路上的比重會越來越大。
整體來看，三家氣體公司的營業利潤和收入在各個區域正相關，但是空氣化工在亞太的營業利潤率略高，同時林德在北美區域營業利潤也明顯高于液化空氣。
液化空氣
2020年上半年(2020年1月至6月)，液化空氣收入102.73億歐元(121.04億美元),除去匯率，能源以及其他的負面影響，液化空氣比2019年同期下降了3.2%。營業利潤為18.15億歐元(21.36億美元)，除去匯率，能源以及其他的負面影響，比去年同期增加了0.2%。公司的氣體和服務(Gas & Services)部門上半年營收99.20億歐元(116.9億美元)，氣體和服務(Gas & Services)部門占公司收入的97%以上。集團的營業利潤率為17.6%。工程和建設(Engineering and Construction)部門受到疫情和中國工廠的停工影響較大，和去年同期相比，營收下降了41.3%。而全球市場和技術(Global Market & Technologies)部門逆勢增長了3.2%。 公司凈利潤為10.78億歐元(12.7億美元)，每股收益為2.29歐元，比去年同期增加了1.8%。來自于持續經營活動的現金流為23.71億歐元(27.94億美元)。
液化空氣上半年的業績再次證明了液化空氣集團在不可預知的情況下的適應性，上年年收入超過100億歐元，下降3.2個百分點，充分的證明了公司氣體和服務部門(占總收入的96%)以及全球技術和服務部門的堅實業績。 對于氣體和服務部門，電子行業，銷量有所增加，作為新冠疫情的最前沿的健康行業，收入有大幅的增加，大工業管道影響較小，但是工業經銷(industrial Merchant)業務受到了很大的沖擊。從不同的地域來看，中國增長明顯，歐洲在緩慢復蘇，而美洲依舊不可預測。
--液化空氣
2020年全年的投資機會仍然是動態觀望的，上半年投資決策金額為13億歐元。其中三分之一是和氣候相關項目，包括創新投資，客戶資產收購機會等。對于下半年不利的經營環境，液化空氣有信心在同等匯率水平下，將營業利潤和凈利潤和前一年維持同一個水平。
林德PLC
2020年上半年(2020年1月至6月)，林德PLC收入131.16億美元，第一財季為67.39億美元，第二財季為63.77億美元 ,除去匯率，能源以及其他的負面影響，林德PLC兩個財季和去年相比，第一財季增加1%，而第二財季下降了5%。營業利潤為上半年總共為26.69億美元，第一財季為13.52億美元，第二財季為13.17億美元，除去匯率，能源以及其他的負面影響，分別比去年增加了14%和4%。公司稀釋后的每股收益為3.78美元，。公司來自經營活動的現金為20.14億美元，而去年同期的數據為19.27億美元。
我們為我們的團隊能夠安全和可靠的供應我們的客戶，并且取得高質量的財務結果而感到驕傲。盡管銷量減少和面對疫情的威脅，我們的每股收益EPS還是增長了8%，營業利潤率增加了230個基點，來自于營業的現金流增加了76%，這充分的證明了我們的氣體供應模式的韌性。
--林德PLC
對于2020年全年，公司預計稀釋后的每股收益再7.6到7.8美元之間，和前一年相比增長7%~9%。包含現在已簽訂合同的氣體項目，預計全年資金支出為30至40億美元左，主要用于生產裝置的維護以及業務增長。
空氣化工產品公司
2020年上半年(2020年1月至6月)，空氣化工產品(Air Products)收入42.82億美元，第二財季為22.16億美元，第三財季為20.65億美元 ,除去匯率，能源以的負面影響，空氣化工產品(Air Products)兩個財季和去年相比，第二財季上升了8%，而第三財季下降了1%。營業利潤2020年1至6月總共為11.16億美元，第一財季為5.77億美元，第二財季為5.39億美元。稀釋后的每股收益為4.16美元。
在新冠疫情的影響下，我們的世界在不可避免的面臨挑戰。我們的團隊能夠維持我們的業務繼續，維持我們的裝置穩定，安全可靠的運行，以供應我們的客戶，同時我們占50%主營業務的現場供氣業務，又簽訂兩個大型項目，新項目位于Saudi Arabia和Indonesia，計劃投資57億美元。
--空氣化工商品
總結
綜上所訴，氣體圈子俱樂部認為，面對突如其來的疫情和全球范圍內的不確定性，從2020年上半年業績表現來看，氣體企業受到的影響程度雖然有限，但是下半年形式依然嚴峻，氣體企業在逆境中保持原有成績的基礎上，應該繼續優化自己的流程和效率，這樣才能走的更加穩健更加長久。
注：
1. 液化空氣業績中使用歐元，本文中所有的歐元全部轉換為美元，匯率為1歐元=1.1782美元
2. 液化空氣區域分為美洲，歐洲，亞太和中東及非洲，本表中將歐洲和中東以及非洲合并成為一項，方便和其他兩家公司對比。
3. 空氣化工產品數據收集了公司第二和第三財季數據，使用了兩期財報的數據統計計算而獲得，數據部分除去了匯率和能源的影響，可能和財務報告中的數據有出入，如有疑問可以參考相關的網站：http://investors.airproducts.com/earnings-releases
4. 液化空氣財務報告地址：https://en.media.airliquide.com/assets/air-liquide-h1-2020-management-report-7e12-56033.html?lang=en，如果對數據計算有疑問，請參考報告原文
5. 林德PLC數據采用了林德PLC第二季度財務報告中的截止到6月30日全年的數據，詳細數據可以參考公司財務報告
https://www.linde.com/-/media/linde/merger/documents/press-releases/2020/linde-2q20-earnings-release-tables.pdf?la=en&rev=23a658bbc0244ffd916c0c86c698a54d
