中國人民銀行2月19日發布的《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》(以下簡稱《報告》)指出，穩健貨幣政策的重點之一，是以改革疏通貨幣政策傳導，千方百計降低企業融資成本。通過一段時間以來的LPR報價，我們看到市場化改革對于降低企業融資成本產生的成效。
從去年8月份央行宣布完善LPR形成機制以來，LPR的推廣運用在穩步擴大、普及，效果逐步顯現。完善LPR形成機制，是深化利率市場化改革的重要一步，是疏通貨幣政策傳導的重要手段。從數據上看，在完善LPR形成機制以前，2019年年初至7月，企業貸款加權平均利率一直在5.3%附近波動，市場利率下行向企業貸款利率傳導不足；而8月份以來，全國銀行間同業拆借中心已6次發布新機制下的LPR，1年期LPR較同期限基準利率下降了20個基點。隨著LPR報價穩中有降，企業貸款利率顯著下降。截至2019年年末，新發放貸款中運用LPR的占比已達到90%，而存量貸款定價基準轉換也在穩妥推進中。最新數據顯示，2020年2月20日的1年期LPR報價為4.05%，5年期以上LPR報價為4.75%，分別下調10個基點和5個基點。
在我國經濟向高質量發展轉型、亟需向改革要動力的當下，以類似完善LPR形成機制這樣的市場化改革舉措降低企業融資成本，是極為必要且意義深遠的，降低融資成本的改革努力絕不能“松勁”。唯有企業長遠發展向好，邁向高質量發展的步伐才更穩健，而企業的可持續發展有賴于金融的長效支持，離不開長期較低的融資成本和穩定的特氣網融資環境。“長期較低的融資成本”和“穩定的融資環境”，需要通過市場化的改革舉措來實現，而不是依賴短期性的行政手段。在完善LPR形成機制以后實體經濟融資成本的穩步降低證明了這一點，繼續堅定地以市場化改革取向降低實體經濟融資成本，是我們必須保持的定力和必然要走的道路。
在當前經濟下行壓力較大且突發新冠肺炎疫情形勢下，逆周期調節尤為關鍵，而科學穩健地把握宏觀政策逆周期調節力度，更是重中之重。《報告》詳解了站在金融角度如何“科學穩健把握宏觀政策逆周期調節力度”，并指出：一是要科學把握總量的度，二是要有效把握結構的度，三是要加大改革的力度，進一步深化利率和匯率市場化改革。其中，完善LPR傳導機制就是加大改革力度重要的一部分，我們應繼續用改革疏通貨幣政策傳導，強化市場化的利率形成、傳導和調控機制；推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，堅決打破貸款利率隱性下限，促進降低社會綜合融資成本，緩解小微企業融資難、融資貴問題。
同時，改革完善LPR形成機制中所透露出的市場化、法治化原則，也是今后降低融資成本改革努力的方向和遵循。應當看到，企業的融資、生產、經營是復雜且高度市場化的系統性行為，應由市場力量來主導和支配；同樣，貨幣政策的微觀傳導，也應主要由市場因素主導。因此，未來更應堅定不移地用改革疏通貨幣政策傳導、縱深推動利率市場化改革，以期由市場力量來協調資金的供給方與需求方，由市場決定資金價格的形成，從而為實體經濟融資降成本，最終為企業構建一個長期穩定、相對優惠的融資環境。LPR改革以來的良好成效，印證了市場化改革的重要性。
企業興，經濟興，支持企業融資是金融的職責所在。無論是應對眼前疫情，亦或是著眼長遠發展，我們都應堅定地以改革取向持續降低企業融資成本，平衡好短期政策與長效機制的關系，振興企業發展，穩定經濟增長。
文章來源：中國金融新聞網
