近年來，我國金融監管部門不斷推動提升金融服務實體經濟質效，引導資金更多投向重點領域和薄弱環節。日前，國務院總理李克強主持召開國務院第四次全體會議時強調，要疏通貨幣政策傳導機制，發揮好年初降準、合理增加流動性的政策效應，引導金融機構加大對制造業、民營企業、中小微企業信貸支持，進一步降低企業綜合融資成本。
2019年以來，以改革疏通貨幣傳導機制的路徑被反復強化。去年8月份，央行宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）的形成機制。新的LPR形成機制旨在推進利率市場化改革，由各報價行按市場化原則報價，并由銀行參考LPR自主加點定價，有利于疏通貨幣政策傳導機制。
對于今年應如何疏通貨幣政策傳導機制，中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅在接受《證券日報》記者采訪時認為，貨幣傳導需要多方力量綜合發力，進一步暢通貨幣政策傳導機制的發力點：一是要建立商業銀行“愿貸、敢貸、能貸”機制，監管方面要進一步落實差異化監管政策，擴大商業銀行自主核銷權，商業銀行內部完善考核機制、落實盡職免責機制；二是完善小微企業信用體系建設，加快構建多渠道共享的企業信用平臺，降低信息不對稱帶來的成本與風險；三是加大力氣解決應收款賬拖延問題，當前應收賬款拖延問題仍較為嚴峻，對企業現金流的負面影響較大，需要進一步落實落細相關措施。
“新的LPR報價與中期借貸便利（MLF）利率掛鉤，MLF的交易對手方主要是國有大行和股份制銀行，不在名單的中小銀行很難參考MLF利率，為定價帶來難度，未來有可能進一步擴大交易商范圍。”昆侖健康保險首席宏觀研究員張瑋對《證券日報》記者表示，為了抑制利率過度波動，“利率走廊”仍需加固。推進存款利率市場化，應考慮如何降低短期市場利率波動性的問題。
降低企業融資成本一方面需要疏通貨幣政策傳導機制，另一方面也需要金融機構的支持。2019年，金融機構服務實體經濟質效不斷提升，據銀保監會數據顯示，2019年民營企業貸款累計增加4.25萬億元。普惠型小微企業貸款余額11.6萬億元，同比增長超過25%。5家大型銀行普惠型小微企業貸款增長超過55%，新發放普惠型小微企業貸款綜合融資成本下降超過1個百分點。
在范若瀅看來，今年金融機構還將加大信貸支持，一是加大對制造業長期融資的支持，當前制造業長期融資需求遠未得到滿足，未來需要提高相關占比；二是加大對新興產業企業的“投貸聯動”支持，這部分企業以小微企業為主，往往缺乏傳統抵質押資產，需要創新金融支持模式。
同時，范若瀅指出，在加大金融支持力度的過程中，并不一定要按行業、性質，或者規模為標準，而應該根據具體企業的融資需求，匹配合適的金融供給。
此外，銀保監會副主席祝樹民日前表示，銀保監會正在起草商業銀行小微企業金融服務監管評價辦法，建立以信貸服務為主，覆蓋商業銀行小微企業金融服務工作全流程的評價辦法和指標體系，并將于近期發布。下一步，銀保監會將按照中央經濟工作會議部署，著力完善金融服務實體經濟政策，加大有效金融供給，持續破解民營企業、小微企業融資難題，強化制造業企業和社會服務領域金融服務，進一步提升金融服務實體經濟的質效。
文章來源：證券日報
