中國河北工業氣體供應商China Gas Industry Investment HoldingsCo.Ltd.(下稱唐鋼氣體)向港交所主板遞交IPO申請文件。
唐鋼氣體的歷史可追溯至2004年，河鋼股份是一家中國鋼鐵制造商，于1994年成立并于1997年在深圳證券交易所上市，決定將部分工業氣體生產在實驗基礎上與其鋼鐵生產業務分開。河鋼股份具備必要的工業氣體設備和設施及土地，隨后與唐鋼氣體的控股股東、執行董事兼主席陳先生達成諒解，彼具有相關的技術專長和管理經驗，于2004年建立工業氣體業務。陳先生于2004年2月成立OxyChina，而OxyChina于2006年9月注冊成立投資控股公司CGI。成立后，CGI于2006年8月從注冊成立公司的OffshoreIncorporations(Cayman)Limited(初始認購人)收購公司。于2007年2月，根據一份本公司與河鋼股份于2006年11月18日訂立的合營企業協議，公司與河鋼股份共同成立唐鋼氣體，其乃主要營運附屬公司，主要從事中國河北省的工業氣體生產及供應。自唐鋼氣體成立以來，本集團通過在河北省唐山地區附近建設自己的工業氣體生產設施，并從河鋼成員集團的其他成員收購更多任務業氣體生產設施，擴大并提高產能，并開始通過管道向現場河鋼成員集團的多間成員公司生產和供應工業氣體和主要向獨立第三方供應的液化工業氣體。
根據弗若斯特沙利文報告，唐鋼氣體自2007年起開始營運，于2018年按收益計為京津冀區域第二大的工業氣體供貨商。于往績記錄期及直至最后實際可行日期，唐鋼氣體主要經營管道工業氣體及液化工業氣體的供應。唐鋼氣體亦經營規模相對較小的液化天然氣相關業務，包括供應液化天然氣和提供氣體輸送服務。
唐鋼氣體的主要產品為空氣分離裝置生產的管道工業氣體。管道工業氣體的供應產生的收益分別占截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度及截至2019年6月30日止六個月的總收益約66.6%、66.4%、62.8%及72.2%。于往績記錄期內，唐鋼氣體所有的管道工業氣體供應收益均來自對河鋼成員集團的成員公司的銷售。
唐鋼氣體主要向非現場獨立終端客戶生產及供應液化工業氣體。除涉及額外液化加工程序外，液化工業氣體的生產過程與管道工業氣體的生產過程幾乎相同。因此，生產管道工業氣體及液化工業氣體時優化利用空氣分離裝置，可加強我們的創收能力，提高唐鋼氣體的整體營運效率。液化工業氣體的供應產生的收益分別占我們截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度及截至2019年6月30日止六個月的總收益約18.1%、23.1%、25.3%及19.9%。
唐鋼氣體的液化天然氣相關業務包括供應液化天然氣及提供氣體輸送服務。液化天然氣供應指唐鋼氣體生產及銷售液化天然氣產品。氣體輸送服務指我們提供焦爐煤氣壓縮及輸送服務。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度以及截至2019年6月30日止六個月，液化天然氣相關業務產生的收益分別占唐鋼氣體總收益14.4%、9.6%、10.7%及6.9%。
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度及截至2019年6月30日止六個月，向唐鋼氣體的五大客戶銷售合計分別占總收益約78.1%、80.3%、75.6%及84.3%。向唐鋼氣體的最大客戶銷售于同期分別占總收益約45.2%、40.3%、39.2%及43.0%。唐鋼氣體的五大客戶包括河鋼成員集團的成員公司，而河鋼集團為我們的控股股東之一。
CGI分別由：(i)透過其普通合伙人CITPGP行事的ChinaInfrastructure間接透過HuangHe擁有80%的股權;及(ii)OxyChina擁有20%的股權(OxyChina由執行董事兼主席陳先生擁有70%及財務總監白先生、獨立第三方胡先生及獨立第三方周先生各自擁有10%)。因此，就上市規則而言，CGI、HuangHe、ChinaInfrastructure、CITPGP、OxyChina及陳先生各自均為或被視為唐鋼氣體的控股股東。CGI及HuangHe各自均為一家投資控股公司。ChinaInfrastructure擁有廣泛的投資組合，且并不積極進行投資以外的任何業務活動。
財務方面，2016-2018年及2019年上半年，唐鋼氣體實現收入分別為：8.70億元、10.27億元、11.46億元、6.89億元;歸屬于公司擁有人的利潤分別為4491萬元、7999萬元、1.19億元、9165萬元。
氣體圈子提示，唐鋼氣體與河鋼成員集團的成員公司的關系對唐鋼氣體的業務營運至關重要。倘目前與河鋼成員集團的成員公司安排有任何變動，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。
于往績記錄期，唐鋼氣體的很大比例收益來自向河鋼成員集團的成員公司供應管道工業氣體，彼等為需要工業氣體作為生產鐵及鋼的原材料的鋼鐵公司。于往績記錄期，截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度及截至2019年6月30日止六個月的總收益分別約有78.1%、80.3%、75.6%及84.3%來自唐鋼氣體的五大客戶，多數為河鋼成員集團的成員公司。董事相信，來自向河鋼成員集團的成員公司銷售的收益在不久的將來將繼續構成大部分總收益。
倘一名或以上河鋼成員集團的成員公司(為唐鋼氣體的客戶)不再與唐鋼氣體進行業務或未能維持目前與我們的業務水平，唐鋼氣體的增長可能放緩、停止或出現負增長，嚴重不利于業務、財務表現及營運業績。業務發展計劃的任何變動或此等相關河鋼成員集團的成員公司業務或財務表現的任何不利變動(包括任何流動性問題、廠房搬遷、重組、清盤或清算)亦可能對唐鋼氣體構成更高水平的信貸風險。唐鋼氣體無法保證可透過從現有及╱或新客戶取得大量新項目達致多元化客戶層。
此外，于2016年、2017年及2018年12月31日及2019年6月30日，唐鋼氣體的流動負債凈額分別約為人民幣186.0百萬元、人民幣34.2百萬元、人民幣27.5百萬元及人民幣53.7百萬元。過往，唐鋼氣體主要依賴營運現金來源及第三方非營運融資來源籌集經營及業務發展所需資金。唐鋼氣體能否持續經營取決于管理層能否成功執行業務計劃，包括在控制營運開支的同時增加收益，以及產生經營現金流并在必要時持續獲得外部融資來源。
文章來源：資本邦
