洛陽建龍微納新材料股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市網上投資者交流會精彩回放。
出席嘉賓：洛陽建龍微納新材料股份有限公司董事長李建波、洛陽建龍微納新材料股份有限公司總經理李朝峰、洛陽建龍微納新材料股份有限公司董事會秘書李怡丹、洛陽建龍微納新材料股份有限公司財務總監張景濤，中天國富證券有限公司副總裁宇爾斌、中天國富證券有限公司投資銀行部保薦代表人倪衛華、中天國富證券有限公司投資銀行部保薦代表人李罡。
經營篇
問：公司的主營業務是什么？
李朝峰：公司主要從事無機非金屬多孔晶體材料分子篩吸附劑相關產品的研發、生產、銷售及技術服務業務，主要產品為分子篩原粉、分子篩活化粉和成型分子篩三大類。
問：公司產品的主要銷售對象有哪些？
李建波：公司分子篩原粉的主要銷售對象為國內外分子篩生產企業，分子篩活化粉的主要銷售對象為國內外聚氨酯、油漆、涂料生產企業，成型分子篩的主要銷售對象為空分設備與制氧制氫設備制造商、國內外分子篩經銷商以及國內外OEM客戶等。
在經銷客戶方面，公司并未搭建經銷體系，經銷客戶主要為從事分子篩銷售的貿易商，其根據市場需求情況向公司采購分子篩相關產品。公司對經銷商的定價模式與直銷客戶無異，沒有銷售折讓。因此，公司的經銷模式與直銷模式并無本質差異。在OEM客戶方面，公司客戶主要為阿科瑪、Zeochem等國內外分子篩企業。公司根據客戶產品指標要求，利用自身技術生產出相關產品。客戶不提供技術和服務，采購公司的分子篩相關產品后以其品牌直接對外銷售。
問：公司的主要盈利模式是什么？
李朝峰：公司通過為客戶銷售分子篩相關產品、提供相關技術支持服務來實現收入和利潤。2016-2019年1-6月，公司主要收入來源于成型分子篩、分子篩原粉和分子篩活化粉的銷售，成型分子篩、分子篩原粉和分子篩活化粉的銷售收入占營業收入的比例分別為97.73%、97.52%、97.58%和97.05%。
問：目前公司研發技術的產業化情況如何？
李朝峰：目前，公司已擁有11項授權發明專利，19項授權實用新型專利。其中，“一種Li-LSX分子篩的制備方法”“一種小晶粒A型分子篩原粉的制備方法”“一種中硅X分子篩MSX原粉的制備方法”等7項發明專利已經實現產業化。2016-2018年及2019年1-6月，上述核心技術產業化產品的收入分別達到12432.25萬元、23744.41萬元、36418.61萬元和20578.81萬元，占公司營業收入的比例分別為95.63%、97.12%、96.29%和95.21%，是公司收入和利潤的最主要來源。
發展篇
問：公司的發展戰略是什么？
李建波：公司將在鞏固制氧、制氫、吸附干燥等傳統領域優勢的同時，積極向氫氣提純、煤制乙醇、煤制丙烯等能源化工領域，鋼廠煙道燒結尾氣脫硝、污染物資源化綜合利用、柴油車尾氣脫硝等環境治理領域，以及核廢水處理、鹽堿地土壤改良等生態環境修復領域拓展。未來通過上述發展戰略的有效實施，公司業務將從吸附領域延伸到催化領域，進一步完善產品結構，實現公司持續健康發展。
問：公司為實現未來規劃將采取哪些主要措施？
李建波：公司為實現未來規劃將采取的主要措施有：1.持續提升研發技術實力，優化生產工藝；2.繼續儲備重點拓展領域的產業化技術；3.繼續擴大產能；4.加大技術人才引進和培養力度。
問：公司目前擁有怎樣的技術優勢？
李朝峰：公司依托現有研發平臺，通過自主研發與合作研發相結合、產品開發與應用研發相結合的模式，持續研發新產品，開拓新的應用市場，不斷優化現有產品的生產工藝技術，提高產品質量，降低生產成本，形成“生產一代、儲備一代、研發一代”的產品迭代戰略機制，保證每一代產品的技術水平始終處于領先地位。
在“生產一代”方面——公司的Li-LSX產品相比傳統變壓吸附制氧分子篩5A產品，氮氣吸附容量和氧氮分離系數提高1倍以上，同樣工況條件下氧氣回收率是5A分子篩的2倍以上，節能效果顯著。公司第三代深冷空分制氧分子篩產品JLOX-300采用自主設計的真空焙燒技術，提高了生產效率，解決了低硅鋁比分子篩高溫焙燒骨架容易破壞的難題，相比現有13X分子篩，分子篩裝填量減少，切換周期從4小時提升到6小時，減少了切換頻次和再生次數，降低了再生能耗。
在“儲備一代”方面——公司第5代深冷空分制氧分子篩產品是在公司第3代深冷空分用分子篩基礎上進行優化，目前已處于試生產階段，切換周期由6小時延長至8小時，將進一步減少切換頻次和再生次數，降低空分設備運行能耗。
在“研發一代”方面——公司加大對分子篩催化劑產品的開發，并獲得了能夠應用于分子篩催化劑領域的HEU分子篩的兩項授權發明專利。
在工藝方面——公司在行業主流的分子篩制備技術路線基礎上，不斷優化工藝。其中，在合成母液回收再利用與分子篩原粉合成配方的優化可以顯著降低氫氧化鈉耗用；帶式逆流交換技術可使被交換離子利用率達到接近100%；對各種分子篩原粉合成工藝參數的優化實現了分子篩原粉的類型和晶體尺寸、交換度、硅鋁比等指標的可控；采用高效、節能直燃式干燥工藝提升了熱風利用率，降低了產品噸耗；采用真空焙燒工藝降低了分子篩吸附性能損失。
問：公司在客戶資源方面有哪些優勢？
李朝峰：公司通過持續為客戶提供優質的產品和完善的客戶服務，逐步建立了客戶資源優勢。自2006年公司分子篩產品首次在深冷空分裝置應用以來，公司的分子篩產品目前已累計應用于200余套深冷空分裝置、變壓吸附制氧裝置和制氫裝置，客戶和裝置使用單位包括中石油、神華寧煤、中船重工、盈德氣體、杭氧集團、開空集團、昊華科技等國內大中型企業，在新疆廣匯60000Nm3/h空分整體分子篩更換項目、華能（天津）煤化發電公司60000Nm3/h深冷空分項目、華能（天津）煤氣52000Nm3/h制氧整體更換項目等26套裝置實現了對國際大型分子篩企業產品的進口替代。此外，公司與法國阿科瑪、Zeochem、德國CWK等國際大型分子篩企業及全球催化劑、吸附劑供應商美國M.chemical進行長期合作，向其銷售分子篩產品，公司的分子篩產品應用到美國、法國、德國等海外市場。
公司產品在國內外多套大型裝置上的穩定運行，以及與國際大型分子篩企業和全球催化劑、吸附劑供應商的長期合作，奠定了公司的客戶資源優勢優勢，為公司業績快速增長提供了堅實保障。
問：請介紹一下公司估值快速增長的原因及合理性。
張景濤：2016年到2018年，公司營業收入分別為13000.90萬元、24448.23萬元和37821.33萬元，復合增長率為70.56%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為668.62萬元、913.53萬元和4774.96萬元，復合增長率達到了167.20%，公司盈利能力良好。同時，隨著2016年、2017年、2018年三條成型分子篩生產線的逐步建成投產，公司已形成15500噸/年的成型分子篩生產產能，公司的產業鏈優勢和產能優勢進一步顯現，為公司未來盈利能力的進一步提升提供了保障。
行業篇
問：公司所處什么行業？
李朝峰：按中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），公司所處行業屬于C26化學原料和化學制品制造業；按《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），公司所處行業屬于“C26化學原料和化學制品制造業”之“C261基礎化學原料制造”之“C2613無機鹽制造”。
問：公司所處行業的產業政策是怎樣的？
李朝峰：對公司所處行業發展有重要影響的主要法律法規政策包括：《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006—2020）》《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》《新材料產業發展指南》《國家重點支持的高新技術領域》《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南（2011年度）》等。
問：分子篩行業的發展態勢如何？
李朝峰：目前，全球分子篩吸附劑的消費數量和市場容量呈穩步增長趨勢。根據國際咨詢公司TechNavio的統計，2018年全球分子篩市場容量為14.97億美元，到2023年市場容量將增長到20.10億美元，復合增長率達到6.08%。2016年至2018年，全球分子篩吸附劑消費量復合增長率為5.01%；預計2018年至2025年，全球分子篩吸附劑消費量復合增長率達5.52%。
問：公司目前所處的行業地位是怎樣的？
李建波：公司是國內吸附類分子篩行業引領者之一，擁有原粉合成、分子篩成型制造、技術服務等完整的產業鏈條，產品結構完整。目前公司的分子篩原粉、成型分子篩、分子篩活化粉的產能分別達到3.10萬噸、1.55萬噸、0.30萬噸。根據中商產業研究院，2018年全球分子篩吸附劑產能、產量分別為43.78萬噸和33.52萬噸，公司2018年成型分子篩與活化粉合計產能、產量占全球比例分別為3.77%和4.85%，排名全球第六。公司在產能規模、產業鏈完整性方面在國內具有一定的競爭優勢。
問：公司的競爭優勢有哪些？
李朝峰：公司的競爭優勢包括：（1）技術優勢；（2）質量優勢；（3）全產業鏈優勢；（4）規模優勢；（5）客戶資源優勢。
發行篇
問：公司本次發行選擇的上市標準是哪一種？
宇爾斌：根據上海證券交易所發布的《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》，公司選擇如下具體上市標準：“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。”
問：公司募集資金用途有哪些？
李朝峰：通過對國家相關產業政策、行業發展前景、實施募集資金投資項目的條件及未來發展戰略進行分析，公司擬將募集資金投向吸附材料產業園項目（三期）、技術創新中心建設項目、年產富氧分子篩4500噸項目、5000噸活性氧化鋁生產線建設項目、中水循環回用39.6萬噸/年項目、成品倉庫倉儲智能化改造項目6個項目。
問：募投項目的資金需求具體是多少？
張景濤：“吸附材料產業園項目（三期）”投資金額為20036.62萬元，擬使用募集資金18300.00萬元；“技術創新中心建設項目”投資金額為6412.50萬元，擬使用募集資金6412.50萬元；“年產富氧分子篩4500噸項目”投資金額為2146.77萬元，擬使用募集資金1800.00萬元；“5000噸活性氧化鋁生產線建設項目”投資金額為1832.87萬元，擬使用募集資金1800.00萬元；“中水循環回用39.6萬噸/年項目”投資金額為5086.80萬元，擬使用募集資金5086.80萬元；“成品倉庫倉儲智能化改造項目”投資金額為3000.00萬元，擬使用募集資金3000.00萬元。
問：請介紹一下本次募集資金的必要性。
李怡丹：公司吸附材料產業園項目（三期）、年產富氧分子篩4500噸項目、5000噸活性氧化鋁生產線建設項目屬于產能擴張項目，有助于公司突破產能瓶頸，實現經營業績的持續增長。技術創新中心建設項目的實施，有利于實現分子篩在能源化工與環境領域的創新應用，全面拓寬公司的分子篩市場空間，將業務從吸附延伸到催化領域，保證公司未來發展戰略有效實施。同時，還可以為研發技術人才提供科研所必需的良好硬件條件，與國內外分子篩專家學者開展學術交流，吸引研發技術人才的加盟，為公司未來發展儲備充足的研發和技術服務人才。中水循環回用39.6萬噸/年項目的實施可以實現生產廢水的綜合利用，在提高環保治理水平的同時降低公司生產成本。成品倉庫倉儲智能化改造項目的實施將使公司實現產品存儲、調配智能化，一方面能夠大幅節省勞動力，減少勞動力費用支出，另一方面智能化倉庫采用先進電子計算機控制手段，采用高效子母機，可以提高企業生產效益。
文章來源：上海證券報
