1 2001-2015年全球油氣上游并購特點
石油作為商品，價格符合商品的供需規律，同時作為各國戰略物資，在很大程度上受全球經濟、政治、戰爭及市場炒作等因素的影響。2001-2015年，伴隨著原油價格的逐漸走高，全球油氣并購交易得到了快速增長，并購交易價格和評價油價也出現了大幅上升。
1.1 交易量整體呈增長趨勢，交易量與油價波動變化具有一致性
2001-2007年，隨著油價的不斷上漲，全球油氣上游并購交易量不斷增加，2007年交易量達到最高的411筆，較2001年增長128%。同期，絕對油價漲幅196%，根據IMF數據，美國平均年通脹率為2.7%，相對油價漲幅為152%。如果考慮CPI統計內容差異等影響，交易數量增幅與油價漲幅相當，兩者具有很好的一致性。
2008年下半年金融危機爆發，原油價格從7月的143美元/桶高位直跌到12月的35美元/桶，半年跌幅達75.5%，交易量隨之減少，2009年一季度，全球油氣上游并購交易降至前十年最低水平，交易量僅為47筆，交易額為284億美元，交易主要來自北美地區。但2009年一季度之后油價反彈，二季度交易數量增至85筆，交易額達到480億美元，比一季度增長近一倍，交易主要來自非洲和俄羅斯-里海地區。
2014年6月開始，國際油價自115美元/桶再次大跌，2014年下半年交易量253筆，主要集中在北美地區。2015年上半年交易量減至139筆，拉丁美洲交易最為活躍，2015年下半年交易回暖，交易量增長到184筆，主要仍集中在北美地區。截至2015年12月，油價跌到36美元/桶，跌幅超過60%，2015年全年交易數量較2014年減少39%，僅為323筆，為2004年以來最低。與2008年相比，此輪油價大跌對油氣交易的影響更大一些，主要由于全球經濟增速放緩，地緣政治危機以及美元指數上行等因素影響，能源需求隨之放緩，投資者對油氣收益期望下降。
1.2 北美是油氣并購交易最活躍的地區
從全球油氣并購的地域分布看，北美一直是油氣交易最活躍的地區。2001-2015年，北美地區交易量總計3363筆，占全球油氣上游交易量的58.57%。北美地區的交易量一直呈增長趨勢，從2003年開始平均占比都在50%以上，2014年達到最高，占比達66.6%。歐洲和中東地區交易量整體呈下降趨勢，中東是全球交易最不活躍的地區，最近三年的交易占比還不到1%，2015年僅為0.31%，主要受苛刻的合同條款和較高稅收的影響。非洲地區在2008年之前增幅較大，2009-2015年間交易比較穩定。亞太地區交易比較穩定，整體占比維持在9.6%左右(見圖3)，但2008年交易較上年大漲33%，成為增幅最大的地區。俄羅斯和里海地區，2009年以前呈現增長趨勢，之后逐年下降，2014年占比降至4.3%，比2009年高峰時下降了64.8%。拉丁美洲的絕對交易量整體呈增長趨勢，但相對交易占比較為平穩，然而2015年上半年交易最為活躍。
1.3 儲量交易價格整體呈現上升趨勢，亞洲交易價格最高
以2P儲量加權平均交易價格來看，2001-2015年，全球價格增長幅度為164%，平均年增長11.7%。從地區分布來看，亞洲地區交易價格漲幅最大，從2001年的1.71美元/桶上漲到2015年的21.43美元/桶，平均年漲幅達到82%，主要是由于亞洲地區政治環境相對穩定，國家石油公司并購大幅增加，尤其是中國和印度的國家石油公司的大型并購交易推高了交易價格。近年成長起來的中國民營油氣公司，出于對投資環境和地域了解程度的考慮，將亞洲地區視為投資的首選地。前蘇聯、拉丁美洲和大洋洲地區的交易量增長緩慢。北美地區2001-2008年的交易價格與國際油價基本同步，隨著國際油價不斷上漲，交易價格在2006年達到高峰。2008年之后，盡管油價上漲，然而交易主要集中在非常規油氣，天然氣價格下跌導致交易價格逐漸下降，2015年交易價格僅為3.13美元/桶油當量。
1.4 交易資源類型已經由常規油氣向非常規油氣轉變，非常規油氣交易比例大幅增加
2005年開始，非常規油氣交易數量和交易額出現大幅增長，2006年的交易量較2005年增長254%，2010年較2009年增長127%，交易數量從2001年的6個增長到2014年的峰值245個。非常規油氣交易增長主要來自致密油和頁巖氣，油價的上漲、大型水力壓裂技術改進及水平井技術應用，使北美頁巖油氣開發迅猛發展，2015年美國頁巖油的產量占全美原油總產量的一半以上，對美國能源獨立戰略起到了決定性作用。
1.5 交易形式以資產組合為主，單一資產交易增長最快
2001-2015年，全球交易形式以資產組合交易為主，平均占比超過50%。單一資產交易2004年占比最低，為17%，隨后快速增長，2013年占比達到44%。公司收購整體呈遞減趨勢，因為高油價時期油氣公司資產價值高，收購對資本需求大，風險較高。
石油作為商品，價格符合商品的供需規律，同時作為各國戰略物資，在很大程度上受全球經濟、政治、戰爭及市場炒作等因素的影響。2001-2015年，伴隨著原油價格的逐漸走高，全球油氣并購交易得到了快速增長，并購交易價格和評價油價也出現了大幅上升。
1.1 交易量整體呈增長趨勢，交易量與油價波動變化具有一致性
2001-2007年，隨著油價的不斷上漲，全球油氣上游并購交易量不斷增加，2007年交易量達到最高的411筆，較2001年增長128%。同期，絕對油價漲幅196%，根據IMF數據，美國平均年通脹率為2.7%，相對油價漲幅為152%。如果考慮CPI統計內容差異等影響，交易數量增幅與油價漲幅相當，兩者具有很好的一致性。
2008年下半年金融危機爆發，原油價格從7月的143美元/桶高位直跌到12月的35美元/桶，半年跌幅達75.5%，交易量隨之減少，2009年一季度，全球油氣上游并購交易降至前十年最低水平，交易量僅為47筆，交易額為284億美元，交易主要來自北美地區。但2009年一季度之后油價反彈，二季度交易數量增至85筆，交易額達到480億美元，比一季度增長近一倍，交易主要來自非洲和俄羅斯-里海地區。
2014年6月開始，國際油價自115美元/桶再次大跌，2014年下半年交易量253筆，主要集中在北美地區。2015年上半年交易量減至139筆，拉丁美洲交易最為活躍，2015年下半年交易回暖，交易量增長到184筆，主要仍集中在北美地區。截至2015年12月，油價跌到36美元/桶，跌幅超過60%，2015年全年交易數量較2014年減少39%，僅為323筆，為2004年以來最低。與2008年相比，此輪油價大跌對油氣交易的影響更大一些，主要由于全球經濟增速放緩，地緣政治危機以及美元指數上行等因素影響，能源需求隨之放緩，投資者對油氣收益期望下降。
1.2 北美是油氣并購交易最活躍的地區
從全球油氣并購的地域分布看，北美一直是油氣交易最活躍的地區。2001-2015年，北美地區交易量總計3363筆，占全球油氣上游交易量的58.57%。北美地區的交易量一直呈增長趨勢，從2003年開始平均占比都在50%以上，2014年達到最高，占比達66.6%。歐洲和中東地區交易量整體呈下降趨勢，中東是全球交易最不活躍的地區，最近三年的交易占比還不到1%，2015年僅為0.31%，主要受苛刻的合同條款和較高稅收的影響。非洲地區在2008年之前增幅較大，2009-2015年間交易比較穩定。亞太地區交易比較穩定，整體占比維持在9.6%左右(見圖3)，但2008年交易較上年大漲33%，成為增幅最大的地區。俄羅斯和里海地區，2009年以前呈現增長趨勢，之后逐年下降，2014年占比降至4.3%，比2009年高峰時下降了64.8%。拉丁美洲的絕對交易量整體呈增長趨勢，但相對交易占比較為平穩，然而2015年上半年交易最為活躍。
1.3 儲量交易價格整體呈現上升趨勢，亞洲交易價格最高
以2P儲量加權平均交易價格來看，2001-2015年，全球價格增長幅度為164%，平均年增長11.7%。從地區分布來看，亞洲地區交易價格漲幅最大，從2001年的1.71美元/桶上漲到2015年的21.43美元/桶，平均年漲幅達到82%，主要是由于亞洲地區政治環境相對穩定，國家石油公司并購大幅增加，尤其是中國和印度的國家石油公司的大型并購交易推高了交易價格。近年成長起來的中國民營油氣公司，出于對投資環境和地域了解程度的考慮，將亞洲地區視為投資的首選地。前蘇聯、拉丁美洲和大洋洲地區的交易量增長緩慢。北美地區2001-2008年的交易價格與國際油價基本同步，隨著國際油價不斷上漲，交易價格在2006年達到高峰。2008年之后，盡管油價上漲，然而交易主要集中在非常規油氣，天然氣價格下跌導致交易價格逐漸下降，2015年交易價格僅為3.13美元/桶油當量。
1.4 交易資源類型已經由常規油氣向非常規油氣轉變，非常規油氣交易比例大幅增加
2005年開始，非常規油氣交易數量和交易額出現大幅增長，2006年的交易量較2005年增長254%，2010年較2009年增長127%，交易數量從2001年的6個增長到2014年的峰值245個。非常規油氣交易增長主要來自致密油和頁巖氣，油價的上漲、大型水力壓裂技術改進及水平井技術應用，使北美頁巖油氣開發迅猛發展，2015年美國頁巖油的產量占全美原油總產量的一半以上，對美國能源獨立戰略起到了決定性作用。
1.5 交易形式以資產組合為主，單一資產交易增長最快
2001-2015年，全球交易形式以資產組合交易為主，平均占比超過50%。單一資產交易2004年占比最低，為17%，隨后快速增長，2013年占比達到44%。公司收購整體呈遞減趨勢，因為高油價時期油氣公司資產價值高，收購對資本需求大，風險較高。
